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CFi.CN讯：天山铝业2026年三季报显示，前三季度营收274.21亿元，同比增长22.85%；归母净利润64.23亿元，同比大增92.30%；Q3单季净利润22.46亿元，环比增长14.65%。电解铝140万吨技改项目已于7月全面达产，叠加一体化布局降本，毛利率同比提升15.1个百分点至37.52%，成本端韧性凸显。

近期机构研报指出，公司盈利改善源于量、价、成本三重共振：行业新增产能受限背景下，自投产能形成有效供给支撑；配套电力、氧化铝及阳极的一体化显著平抑原料波动影响；费用率下降0.71个百分点，财务费用同比减少23.19%，降债成效明显。

研报认为，尽管所得税率上升拖累归母净利增速略低于税前利润，但经营性现金流同比大增73.19%至84.1亿元，支撑持续回购与负债压降——资产负债率已降至38.17%。当前PE仅6.16倍，估值处于历史低位，盈利高确定性与低估值形成强吸引力。