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CFi.CN讯：数据显示，金徽酒2026年前三季度营收23.39亿元，微增1.45%，但归母净利润仅1.78亿元，同比下滑44.9%；单三季度更现亏损0.36亿元。不过期末合同负债达8.23亿元，同比大增30.26%，销售回款26.66亿元，同比增长2.91%，反映经销商打款积极、库存良性。

近期机构研报指出，利润承压主因Q3加大市场推广及员工持股计划带来短期费用增加，并非动销恶化。研报认为，300元以上产品收入增长4.63%，占比升至24.81%，结构持续升级；省外收入同比 10.73%，占比达26%，西北扩张逻辑兑现。

研报强调，控发货、稳价格、促动销策略下渠道库存健康，合同负债高增是未来季度业绩修复的先行信号。产品升级与区域放量双轮驱动，中长期增长基础稳固。